铁汇每日汇评：左翼联盟胜出；未来如何？

2015年1月26日

宏观纵览

• 左翼联盟胜出；未来如何？左翼联盟（SYRIZA）不出所料在希腊大选中胜出。截至本文撰稿时，估计左联在议会的300个席位中占据149席，这意味着为了获得多数，该党派必须进行某种形式的结盟。这使得情况更为复杂，一方面所有潜在的结盟伙伴仅对左翼联盟的部分立场表示赞同，另一方面，仅仅通过微弱的多数恐很难管理和控制艰难的债务磋商。更遑论左联本身就是一个充满各个派系的联盟，并不是所有派系都赞成领导人Alexis Tsipras的折中观点。
• “既不会出现灾难性的冲突，也不会继续逆来顺受，”Tsipras向他的支持者们表示。他说，希腊人民已经授予他“民族复兴的使命”。
• 正如我上周五的评论所说，我认为左翼联盟的胜利是一个好消息。我认为Tsipras将在欧洲引发一场期待已久的讨论——目前的紧缩政策是否是振兴欧洲经济，并让各国偿还债务的最佳方法。左翼联盟的成功也很可能激励其他存在财政困难的国家的人民，例如西班牙和葡萄牙投票支持非主流政党。欧洲的经济政策可能会出现一些重大改变。我们今天晚些时间会获悉更多，届时欧洲经济与财政事务理事会（Ecofin）会议将很可能讨论如何处理希腊问题。荷兰财长Jeroen Dijsselbloem主持会议，他曾表示虽然希腊的调整计划存在“操作空间”，但理事会鲜有支持削减希腊债务的声音。
• 会出现什么风险？问题是，Tsipras的一些东西是自相矛盾的。他打算要求欧元区延长希腊的债务，并同意更加扩张的财政政策。他们是否会延长债务依然是未知数，而且如果他们真的这样做，那么他们为什么会同时允许更扩张的财政政策呢？他计划通过提高征税来调整这种矛盾，但这从来没有成功的例子。我们会观望看他能否做得更好。无论如何，首要的问题将是防止资本流出希腊，和能在欧洲央行紧急流动性援助延长的10天时间内确保安全，紧急援助是希腊银行系统的救生圈。没有这些援助，希腊的银行系统将很快逐渐停止。.他也必须提高征税，因为左翼联盟过去所反对部分无需再缴交的税项，很多公民显然停止了缴交这些税项。这是关键问题，因为如果税收不能达到目标，国际货币基金组织可能无法证明希腊能够承担最终72亿欧元的支持计划款项的债务。没有这些资金，希腊将出现严重的问题。奇怪的是，至少在一开始，这些消息反映出双方更多的矛盾，因此对欧元不利。然后，随着事实被理解，双方很可能达成协议让希腊留在欧元区，并继续对希腊施压，或许顾全体面地作出让步，允许Tsipras接受这些条款。
• 更多有关量宽的信息：周五欧洲央行负责市场操作的Benoit Coeure 表示，“如果我们没有达成想要实现的目标，我们会采取更多措施，而且持续时间还会更长。”这一言论使得欧元承受部分压力。意大利央行行长Ignazio Visco也对资产收购计划表示“持开放观点”。这只是坐实了之前欧洲央行行长德拉吉的言论，德拉吉此前在新闻发布会上称：如果到2016年9月量宽计划结束的时候，还未实现2%左右的通胀目标，他们将会延长。虽然如此，但这是他们表示可能增加购买量同时延长购买时间的第一个暗示。当然，我们讨论的是一件2016年才会发生的事件，然而正如当年的日本央行一样，不排除会有意料之外的事情发生。利空欧元。
• 日本12月份的贸易逆差收窄幅度超预期，原因是出口强于预期。这可能是日元走弱最终促使出口增加的初步迹象。然而，数据发布之后日元旋即下跌，原因或许是日本央行12月18-19日的会议纪要同时公布，显示央行在达到2%的通胀目标之前继续推行宽松措施的决心。
• 今日焦点：欧洲盘口，德国1月份IFO景气调查指数公布。所有三项指数均有望上升，这是由于油价下跌提振市场情绪。上周三ZEW景气指数已经发布，但可能不足以扭转外界对欧元的负面情绪。比如，周五欧元区的PMI由于预期并没能阻止欧元的跌势。

• 本周展望：展望本周，焦点是周三联邦公开市场委员会（FOMC）的会议。上一次的会议纪要显示，美联储并不担心美元走强，而是密切关注劳动力市场收紧的情况，表明美联储仍着手准备加息。然而欧洲和加拿大经济疲弱，可能促使美联储官员重新审视美国经济前景，推迟加息预期。会后没有新闻发布会。

• 周二，英国第4季度GDP第一次估计值较第3季度加快。鉴于10月份和11月份工业产量数据疲弱，增速低于预期也属意料之中。随着通胀率不断下降，市场很可能确信首次加息会延后至5月的普选之后，令英镑/美元承受压力。美国还将公布12月份耐用品订单数据。
• 周三，除了FOMC的会议之外，新西兰储备银行也将举行会议。在12月份的会议上，新西兰储备银行曾发表声明说下一步准备加息。然而，由于新西兰第4季度通胀率大幅下跌，跌破该行所设定的1%-3%目标范围的下限，他们可能改变取态，再次回到中立。澳大利亚方面，第4季度CPI预期放缓。市场似乎更关注截尾均值CPI，预计小幅下降。主要受油价低企影响，通胀率大跌的威胁增加了澳联储在2月会议中实施减息举措的可能性，澳元料承受更多下行压力。
• 周四，德国公布1月份的CPI数据，其中多个州会先后公布其数据。和往常一样，我们预期较大的州所提供的数据能够指引整体的数据。整体而言，预计全国CPI跌至通缩，利空欧元。 
• 最后是周五，欧元区公布1月份的CPI初值，预计加速下滑，表明区内通缩压力加剧。美国第4季度的GDP第一次估计值预期显示，美国经济的扩张速度不及第3季度。美联储所偏好的通胀指标核心个人消费指数第一次估值，预计从第3季度放缓。

左翼联盟赢得希腊大选，欧元/美元跳空低开 

  
• 欧元/美元周五继续下跌，并由于反紧缩措施的政党“左翼联盟”在周日赢得提前大选，周一继续跳空低开。欧洲早盘，价格在支撑区间1.1140 (S1)徘徊，即2003年9月17日的低点。短期趋势仍然向下，我预计价格会果断向下突破该支撑区间，锁定下一道支撑区间1.1025 (S2)，即2003年9月1日的高点附近。然而，考虑到周四以来的下跌太过激烈，加上今天德国1月份商业景气指数（Ifo）预测全线走高，留意在空方再次发力前会有一次向上的修正。 
• 支持位：1.1140 (S1)、 1.1025 (S2)、 1.1000 (S3)
• 阻力位：1.1315 (R1)、 1.1460 (R2)、 1.1540 (R3)

英镑/日元在176.00下方获得支撑

 
• 英镑/日元跌破177.00 (R1)水平，并在176.00 (S1)下方获得支撑。RSI在跌破50后进一步走低，而MACD下穿零线和信号线，证实近期的趋势负面。日线图显示价格走势谨慎利空。只有向下跌破 176.00 (S1)区域和200天移动均线，才能确信中期趋势再次转为向下。值得注意的是，176.00 (S1)区间与10月15日-12月5日上涨趋势61.8%的回撤线，以及1月6日失败摆动顶部161.8%的扩展线重合。若价格坚定跌破176.00 (S1)，则可能进一步走低，锁定心理关口175.00 (S2)。
• 支持位：176.00 (S1)、 175.00 (S2)、 173.90 (S3)

• 阻力位：177.00 (R1)、 179.15 (R2)、 180.30 (R3)

澳元/美元跌破0.8000关口后加速下滑

 
• 澳元/美元周五继续下滑，在跌破心理关口0.8000 (R1)后一路走低。周一欧洲早盘期间，价格接近0.7870 (S1)的支撑位，如果突破，可能预示更大的跌势，之后锁定0.7700 (S2)的关键位置，即2009年7月13日的低点。近期的动量指标也显示澳元/美元情绪利空。RSI进一步滑向超卖区域，而MACD跌至虚线下方并继续走低。整体而言，跌破心理整数位0.8000 (R1)引发了长期跌势的持续。
• 支持位：0.7870 (S1)、 0.7700 (S2)、 0.7500 (S3)
• 阻力位：0.8000 (R1)、 0.8035 (R2)、 0.8075 (R3)

黄金在1300下方整固

 
• 金价周五进入整固，落在1300 (R1)的心理关口下方。如果向上突破此关键区间，则可能延长黄金的短期升势，可能调整下一道阻力位1320 (R2)，即8月14日的高点。然而，由于RSI与价格走势之间仍然出现负背离，留意可能出现向下的修正走势。此外，MACD已经下穿虚线并且继续下滑。日线图显示，黄金在1月12日完成倒转头肩形态之后一路上扬，并且中期保持上升趋势。目标锁定1340 (R3)附近。
• 支持位：1280 (S1)、 1270 (S2)、 1255 (S3)
• 阻力位：1300 (R1)、 1320 (R2)、 1340 (R3)

WTI大跌 

 
• WTI 周五大跌，但今天在44.30 (S2)附近获得一些买盘支撑并有所反弹。我认为，周五的下跌令短期趋势重新转为向下。因此，尽管存在价格继续反弹的迹象，我预计空方将在某个点位掌控，并再次试探44.30 (S2)附近位置。若价格坚定向下突破该关口，则可能加速跌至 42.50 (S3) ，即2009年3月12日的低点。日图显示，WTI仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，整体向下的趋势保持完好。然而，由于日震荡指标和价格变动之间仍然存在正背离，需要等待动量指标证实价格走势，才能再次证实整体的跌势。
• 支持位：44.75 (S1)、 44.30 (S2)、 42.50 (S3)
• 阻力位：45.75 (R1)、 46.50 (R2)、 47.35 (R3)